撰文:何浩
来源:华尔街见闻
从科技股到黄金再到加密货币,此前每天都在被资金蜂拥追逐的华尔街各类最热门交易,如今全面转向突然的避险退潮。
这一次并不存在单一的触发因素,不像去年 4 月那样,由于美国总统特朗普发动贸易战,市场陷入恐慌性暴跌。相反,一连串缓慢累积的消息不断敲响警钟,引发市场对资产估值的焦虑,而许多人早已怀疑这些估值涨得过高,并最终导致投资者几乎同时选择撤退。
周四的市场走势再次印证了这一点:
标普 500 下跌 1.2%,连续第三个交易日收跌;纳斯达克 100 指数则扩大跌幅,创下自去年 4 月以来最深的回调。
软件类股票延续跌势,人工智能公司 Anthropic 推出了一款旨在执行金融研究的新模型,凸显出新技术带来的竞争威胁。
此前与黄金一道创下历史新高的白银价格暴跌 17%。
比特币单日暴跌 10%,抹去了自特朗普 15 个月前赢得大选以来的全部涨幅,原因是投资者开始平掉通过借钱融资、但已出现亏损的交易。
美国国债则反弹,再次发挥“最后避风港”的传统角色。
谷歌母公司 Alphabet 尽管其营收超出预期,但在公布雄心勃勃的支出计划后,股价仍承压下行。
周四美股收盘后,亚马逊公司股价暴跌 10%,该公司表示今年计划投资 2000 亿美元,远高于分析师预期,而这些分析师已愈发担心科技公司在人工智能上的支出过度。
近期的市场动向,与华尔街年初时的情绪形成了鲜明对比。当时,策略师们预计美国股市有望迎来近二十年来最长的一轮连涨。这些预测基于几项假设:人工智能热潮将持续、表现出韧性的经济将继续支撑企业利润,以及美联储将下调利率。
这种总体前景在很大程度上仍然存在,从近几周陆续发布的稳健财报中可见一斑。但与此同时,市场也重新聚焦于不断累积的一些风险:
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哪些公司会在 AI 浪潮中被淘汰;
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如果特朗普提名的凯文·沃什(Kevin Warsh)获确认接鲍威尔担任美联储主席,货币政策方向将何去何从;
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以及黄金、比特币,甚至 Alphabet 等科技巨头在内的资产估值是否已经过高、长期难以为继。
动能停滞在比特币身上表现得尤为明显:
去年大部分时间里,特朗普胜选引发的投机热潮推动加密货币价格迅猛上涨,但本月以来,随着投资者大量撤资,这一市场出现崩塌式暴跌。
周四,随着交易日推进,比特币的抛售进一步加剧,拖累了其他加密货币、相关 ETF 以及持有大量比特币的 Strategy 等“加密金库型”公司。
纽约时间周四下午晚些时候,比特币一度暴跌 13%、跌破 6.3 万美元,较四个月前创下的历史高点几乎回撤了一半。
在股票市场,跌幅相对温和,但抛压十分广泛,标普 500 指数 11 个主要行业中有 9 个出现下跌。除了对哪些公司将在 AI 技术浪潮中成为输家的担忧外,投资者还在质疑,对这项技术的巨额投入最终能否带来回报。谷歌母公司 Alphabet 的股价下跌正是这种情绪的体现。
对于上述走势,业内人士指出:
人们显然正在转向更加防御性的策略。这更像是一种先开枪、后问问题的市场环境。整个市场的恐惧与不确定性显而易见。
近期的回撤反映出市场担忧:最热门的股票以及黄金等资产此前上涨过快,理应迎来一次“清算”。这是一次重置。动量可能已经被过度消耗了。
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